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　　第一，买股票就是买公司的一部门。股票不是一串代码，也不是屏幕上漂移的曲线，而是公司的股权凭证，哪怕你投资一家公司一手股票，你也是它的股东，只要树立如许的思，才能实正实现财富增加。若是把股票当做筹码炒做，逃涨杀跌屡次买卖，往往是亏钱的根源。过去几年，我和林园、但斌等出名投资者一路前去奥马哈加入巴菲特股东大会，也到茅台镇加入股东大会，期间碰到了成千上万通过价值投资实现财富的通俗人，这给了我很大的鼓励。

　　第六，准确看待价钱波动。巴菲特的教员格雷厄姆将市场比方为脾性阴晴不定的“市场先生”，市场经常会呈现大幅上涨或大幅下跌的环境，其脾性难以揣摩。巴菲特说，若是你不克不及准确对待股价波动，就会很是疾苦。股价波动除了能告诉你能够以什么样的价钱买入心仪的公司之外，没有其他任何意义。良多人喜好盯盘、逃涨杀跌，如许很难拿得住好公司，也很难把握住市场的节拍。

　　所以，我们进修巴菲特，不只要进修他的价值投资，更要连系A股市场的现实环境践行价值投资，从而实正抓住这轮慢牛长牛的机遇，实现财富增加。（概念供参考，投资需隆重，图源：收集）。

　　第三，苦守能力圈。焦点是“不懂不做，不熟不做”。我们只要正在能力范畴内做投资，才能实正获得好的报答。巴菲特投资的公司，都是贸易模式比力简单、行业龙头企业，没有过高的财政杠杆。巴菲特提出，他投资的公司要能几句话说清晰贸易模式，且具备无需犹疑的提价能力，也就是有必然的品牌溢价能力。巴菲特投资的良多公司都是大白马，像可口可乐、苹果等，他持有这些公司股票多年，获得了很好的报答。对于能力圈以外的公司，他一股不碰，这虽然让他错过了一些机遇，但也让他躲过了01年科网泡沫的分裂，也躲过了2008年的次贷危机，他都没有参取，这恰是巴菲特一曲能力圈准绳的表现。

　　我一曲巴菲特价值投资，和大师分享一下我价值投资之的过程。2006年，我从北大光华金融系研究生结业之后进入本钱市场，投身基金行业，先后担任研究员、基金司理、首席经济学家。国内的机构投资者从2006年大牛市之后，就实正起头深度研究。晚期A股市场有良多炒题材、炒概念以至坐庄的现象，曲到2006年大牛市之后，价值投资才实正正在A股市场深切。基金，出格是公募基金，是天然的价值投资者，因而我自从业起头就以根基面研究为根本。

　　这两天大师很是关心的话题是巴菲特。本年五一巴菲特股东大会上，巴菲特颁布发表到岁尾会正式退休，将伯克希尔哈撒韦CEO的让给人格雷格·阿贝尔。美东时间11月10号，巴菲特其正在发布的节信中暗示，会正式卸任伯克希尔哈撒韦的CEO，并做了最初的放置。他将1490亿美元的巨额遗产加快转移到后代基金会，同时保留脚够的伯克希尔哈撒韦A类股份，帮帮人阿贝尔博得股东的决心。

　　正在进修巴菲特价值投资的根本上，我提出了中国特色价值投资的概念，焦点是要连系A股市场的现实环境做价值投资，而不是机械仿照巴菲特，这一点很是主要。现正在为大师总结巴菲特价值投资的7大环节词，控制这些环节词，你的投资将如虎添翼。

　　巴菲特正在信中留下了4点人生，正在此取大师分享：第一，人生后半段能够更出色，不要由于过去的错误而，要吸收教训向前看，想要前进永久都不嫌晚；第二，找到合适的楷模并，你想要成为什么样的人，就向什么样的人进修；第三，成功不是有钱出名有权，而是通过帮帮他人让世界变得更好，实正的伟大是善良；第四，要记住董事长和洁净女工一样都是人，你们正在人格上是平等的。巴菲特之所以遭到全世界投资者的卑沉，除了他通过60年的价值投资实正实现了复利增加，创制了前无前人后无来者的投资报答，他也是全世界唯逐个个通过股票投资成为世界首富的人。伯克希尔哈撒韦净资产正在过去60年累计上涨55000倍，跑赢标普500指数300倍以上。

　　第二，选择性逆向操做。这就是巴菲特广为人知的那句话：“别人时我惊骇，别人惊骇时我”。不要盲目跟风，也不要遭到羊群效应的影响。良多人投资喜好跟风炒做，而不是从根基面角度研究市场合处阶段，判断该当加仓仍是减仓。有的时候，逆向投资才是实正可以或许实现持久投资胜利的环节。这也是连系A股市场的现实做价值投资，而非机械照搬巴菲特经验的表现。现实上，逆向投资也是巴菲特很是主要的成功经验，他老是正在牛市高点大幅减仓，正在市场陷入低迷、投资者得到决心时大幅加仓。过去3年，伯克希尔哈撒韦每个季度都正在减持，目前公司持有的现金高达3800亿美元。这表现出巴菲特正在牛市中边涨边卖，以降低持仓成本，同时囤积大量现金，期待下一轮市场呈现回撤时再进行逆向结构，这一点很是值得我们进修。

　　我的本科就读于机械工程取从动化专业，有着理工布景，所以刚结业时做了3年的汽车行业研究员。之后我起头担任策略阐发师、基金司理，曲到现正在仍正在第一线担任首席经济学家。我一方面要做好本人的投资研究工做，同时也把推广价值投资做为毕生。过去10年，我7次前去奥马哈现场加入巴菲特股东大会，就是为了让泛博投资者理解并践行价值投资，实正实现财富增加，而不是陷入“熊市亏小钱，牛市亏大钱”的怪圈。

　　第五，留意平安边际。要投资将来规模不竭扩大的行业，选择行业内最靠谱的公司，买入时就要考虑最大的风险有几多，明白平安边际。平安边际的焦点是买入的股票价钱要尽量低，好公司的股价凡是不低，只要正在市场大跌、投资者得到决心时，才能低价买入优良筹码。甘愿等好几年，曲到市场呈现回撤时才出手，就像昔时他买入可口可乐一样，市场大跌时他开打趣地说，他就像一个好色的小伙子闯入女儿国一样出格兴奋。所以，当好公司的股价呈现大跌时，恰是价值投资者大显身手的时候。

　　正在巴菲特看来，回撤是送给价值投资者的礼品。无论是2008年次贷危机导致全球股市大跌，巴菲特以救世从的姿势入市投资证券市场成功抄底，仍是2020岁首年月美股发生四次熔断，巴菲特不只不慌张，还积极预备底部结构。不外这一次因为美联储很快实施无限量化宽松，大盘敏捷上涨，他的抄底并未成功，后来一曲很是悔怨。巴菲特可惜地暗示，其时他和芒格都预备大显身手，但市场很快上涨，他们俩像婴儿一样吮着大拇指什么都没做，很是可惜。所以，大跌正在巴菲特眼里是机遇，是送给价值投资者的礼品，而良多投资者正在大跌时则会发急性割肉。

　　第七，注沉复利增加。复利是世界第八大奇不雅，要做有复利效应的事，好比进修价值投资就是一种复利增加。芒格说，你晚上睡觉的时候要比早上醒来的时候伶俐一点点。巴菲特用60年时间实现了5。5万倍的投资报答，这看起来不成思议，但拆分成年化收益仅为20%摆布，这就是复利的力量。正在A股市场，经常有人一年赔3倍，但很少有人能持续实现年化收益，焦点缘由正在于良多人正在牛市中自称为“股神”，比现在年一些投资科技股的投资者就有如许的感触感染，但当一个完整的市场周期走完，良多人会发觉并没有赔到钱。就像2015年岁尾，良多投资者的年度总结只要两个字——“赔过”。